par Moon of Alabama
La semaine dernière, le secrétaire au Trésor Scott Bessent a promis des sanctions plus sévères contre l'Iran :
""Restez à l'écoute, d'autres annonces seront faites la semaine prochaine, car nous allons appliquer des mesures sans précédent dans l'histoire de l'isolement économique d'un pays", a déclaré Bessent lors d'une interview dans l'émission"Rob Schmitt Tonight"sur Newsmax".
La "semaine prochaine" est arrivée, mais aucune nouvelle mesure n'a été annoncée.
Selon certaines rumeurs, les États-Unis auraient l'intention d'imposer des sanctions secondaires à quiconque achèterait du pétrole iranien. La Chine aurait été la cible principale. Mais les Chinois ont les moyens de riposter. De plus, Trump espère accueillir le président Xi le mois prochain, ce qui, comme les Chinois le lui ont probablement fait savoir, a peu de chances de se produire s'il venait à instaurer de nouvelles sanctions.
Bessent est peut-être également accaparé par d'autres problèmes.
Au cours des six derniers mois, les cours à terme du brut ont manifestement été manipulés. L'important déficit physique sur le marché, dû au blocus du détroit d'Ormuz, aurait dû entraîner une hausse bien plus forte des prix du pétrole. Mais, sous l'effet des déclarations rassurantes de l'administration, les prix n'ont pratiquement pas bougé.
Les cours du brut restent trop bas, mais ceux des produits dérivés, comme le diesel et le kérosène, atteignent de nouveaux sommets. Le "crack price" - c'est-à-dire la différence entre le prix du pétrole brut et celui du diesel ou du fioul domestique - a atteint un écart sans précédent de plus de 100 dollars.
Le prix moyen du diesel aux États-Unis s'élève désormais à 5,47 dollars le gallon.
Le diesel constituant le principal poste de dépense dans le secteur des transports, son prix élevé se répercutera bientôt sur tous les autres produits. Il s'agit d'une source majeure d'inflation.
Il y a également ce petit problème que Bessent devra (mais n'a pas les moyens de) résoudre :
" Les rendements obligataires mondiaux atteignent leurs plus hauts niveaux depuis plusieurs décennies, les gouvernements payant le prix de l'impasse entre les États-Unis et l'Iran
Une vague mondiale de ventes d'obligations d'État a secoué les marchés mardi matin, propulsant les coûts d'emprunt à des niveaux jamais vus depuis plusieurs décennies, alors que les espoirs d'une fin des hostilités au Moyen-Orient s'estompaient rapidement. [...]
À 7 h 38 (heure de l'Est), les rendements des bons du Trésor américain à 30 ans avaient progressé de près de 3 points de base pour atteindre 5,335%, leur plus haut niveau depuis 2002".
Les déficits budgétaires américains records, ajoutés à l'énorme demande de dette due à la bulle de l'IA, sont tout simplement trop lourds à supporter pour le marché obligataire.
Toute hausse des rendements obligataires entraînera une augmentation des paiements d'intérêts sur la dette publique, ce qui conduira à des déficits plus élevés. Cela peut devenir un cercle vicieux. Mais sous Donald Trump, la Réserve fédérale, qui pourrait relever ses taux d'intérêt pour contrer les pressions inflationnistes, ne semble pas disposée à agir.
Le marché obligataire anticipera donc une inflation à long terme plus élevée et exigera des rendements plus élevés pour la dette future.
Sur le plan économique, Trump est en passe de mener les États-Unis droit dans le mur.
source : Moon of Alabama